EigenLayer 是一个基於以太坊的中介协议，它引入了再质押的概念，让以太坊节点可以将他们的质押 ETH 或 LSD 代币再次质押到其他需要安全和信任的协议或服务中，从而获得双重的收益和治理权。原文由 WLB 撰写。
（前情提要：一文解析EigenLayer重复质押的原理、与其优势所在 ）
（背景补充：LSD赛道专案火拼：为何Lido仍被看好？ ）
本文目录
EigenLayer 是一个基於以太坊的中介软体协议，它引入了再质押的概念，让以太坊节点可以将他们的质押 ETH 或 LSD 代币再次质押到其他需要安全和信任的协议或服务中，从而获得双重的收益和治理权。同时也可将以太坊共识层效用向外传递到各类中介软体、资料可用性层、侧链等协议，让它们以更低的成本享受到以太坊级别的安全性。
研究要点核心投资逻辑
EigenLayer 是一个具有创新性和潜力的区块链基础设施服务专案，它可以为以太坊生态系统中的各种软体模组提供安全性、可扩充套件性和互操作性等基础服务，从而促进区块链应用程式的创新和多样性。
团队方面：EigenLayer 有一个专注於技术创新的区块链团队，拥有 30 名成员， 其中 80% 以上是工程师，团队虽然年轻，但是有着丰富的区块链技术背景和研究经验，是一个充满活力和潜力的区块链团队，值得关注和期待。简单的从区块链专案史来看，纯技术团队打造的专案大多很成功。
融资方面： EigenLayer 在专案早期就获得了资本市场的高度认可和支援，EigenLayer 已经完成了三轮融资，总额超过了 6,400 万美金，其中最新的 A 轮融资，估值高达 5 亿美金。这些资料充分展示了 EigenLayer 在区块链安全和可扩展性方面的领先地位和巨大潜力。同时，充足资金也为其後续的开发和发展提供了强有力的保障，让其能够更好地服务於以太坊生态和其他协议。
技术方面：EigenLayer 是一个颠覆性的技术创新协议，解决的技术痛点是有强大的真实需求的，它降低了其他专案方的开发门槛，将为以太坊生态带来更高的安全性和可扩充套件性，同时增强了以太坊的信任网路，使任何系统都可以利用以太坊池的安全性，从而增加了以太坊的价值和影响力。
赛道方面：EigenLayer 是首先提出 Restaking 的专案，它的再质押赛道目前还没有明显的竞品，作为一个创新的概念，还没有被其他协议完全复制或模仿，市场还处於起步阶段，参与者较少。
背靠 DeFi 最大的 Staking 市场（200 亿美元 TVL），Restaking 市场将拥有众多增长机会。随着 Staking 和 Restaking 对 DeFi 市场的扩张作出的贡献， 也将为其他 DEFi 细分市场的增长铺平道路，如 AMM、Lending 和 Farming 等，市场和生态将形成强大的正回馈机制。
同时，在 Restaking 这个概念诞生大约半年後的 2022 年底，LSD 市场已快速扩张并成为一种趋势，Restaking 不会是一个迅速消失的叙事，而是 DeFi 中最重要和最有前途的领域之一。
EigenLayer 目前来看，专案没有明显的短板。面临的专案风险主要来自於技术和代币方面。技术方面，EigenLayer 需要确保再质押协议的可行性和安全性，避免出现验证者被惩罚或网路被攻击的情况。代币方面，主要是对其将发行代币 的效用和价值的担忧以及如何平衡好验证者、协议和使用者之间的奖励分配的问题。但这些风险都是可以克服的，只要 EigenLayer 团队能够持续地进行技术创新和社群建设。
EigenLayer 无疑是 Restaking 赛道的龙头，具有巨大的潜力和前景，值得关注。
估值
2023-03-28，EigenLayer 完成 5000 万美元的 A 轮融资，Blockchain Capital 领投，Coinbase Ventures、Polychain Capital、Bixin Ventures、Hack VC、 Electric Capital、 IOSG Ventures 等参投。此次融资估值为 5 亿美金。
专案概况专案基本资讯
Eigen layer 是一个基於 ETH 质押市场的再质押协议，由 EigenLabs 於 2021 年 开发 ， 团队主要位於美国 ，专案当前未发行代币 ，但是可能在未来推出 。Eigen layer 目前处於第一阶段主网阶段，已经吸引了许多验证者和协议的参与。
EigenLayer 的业务范围涵盖了两个方面：一是让 ETH 质押者能够再质押 ETH，为其他协议提供安全性和可信层；二是让 ETH 生态系统中的新软体模组能够利用质押者作为验证节点，提高安全性和效率。EigenLayer 支援多种模组，如共识协议、资料可用性层、虚拟机器、守护者网路、预言机网路、跨链桥、阈值加密方案（一种密码学技术，基本思想是将一个金钥或一个资料分割成多个部分，并在多个参与者之间分发这些部分。只有当达到一定数量或比例的参与者合作时，才能恢复原始的金钥或资料。）和可信执行环境等。
以太坊的更新目前通过稳健的链下民主治理方式缓慢推进，EigenLayer 可以让创新快速地部署在以太坊的可信层上，像一个测试网一样为以太坊主网的创新提供测试和经验，避免了以太坊在快速创新和民主治理之间的取舍。
团队情况
1. 整体情况
EigenLayer 是由 EigenLabs 开发的再质押协议。EigenLabs 是一个专注於区块链创新和研究的实验室，总部位於美国华盛顿州西雅图。EigenLabs 的创办人 Sreeram Kannan 是华盛顿大学电气与电脑工程系的副教授，也是 UW 区块链实验室的负责人。EigenLabs 的团队由 30 位来自不同领域和背景的专家和爱好者组成，其中以工程师为主，还包括产品经理、战略总监和法律顾问等。
2. 核心成员
Sreeram Kannan 是 EigenLayer 的 CEO。美国华盛顿大学电气与电脑工程系的副教授，他主要研究资讯论及其在通讯网路、机器学习和区块链系统中的应用。曾经在伊利诺伊大学厄巴纳 – 香槟分校获得电气工程博士和数学硕士学位，在加州大学伯克利分校和斯坦福大学做过博士後研究员。曾经获得过多项奖项和荣誉，如 2019 年 UW ECE 杰出教学奖、2017 年 NSF CAREER 奖、2013 年高通认知无线电大赛一等奖等。他还是 UW 区块链实验室的负责人。
Robert Raynor 是 EigenLayer 的工程师。 美国华盛顿大学电气与电脑工程系的博士生，他曾经是一位空军军官，有应用物理的背景，目前研究资料驱动的人工智慧、数据经济学和因果推理。他也是 UW 区块链实验室的成员。
Soubhik Deb 是 EigenLayer 的工程师。美国华盛顿大学电气与电脑工程系的三年级博士生，也是 UW 区块链实验室的成员。他的目标是设计、开发和部署基於 Web3.0 的系统，以推动数位平台中的信任、资料和控制的民主化。他曾经是日本 NEC 公司的工业研究员，从事 5G 技术的研究。毕业於印度理工学院孟买分校，获得了电气工程专业的双学位（学士和硕士）。
Calvin Liu 是首席战略官，他曾经在 Compound 担任战略负责人，也是一位投资合夥人和天使投资人，曾经投资过多个区块链专案，如 Argus Labs、Catalyst、Liquity 等，毕业於康奈尔大学，主修哲学和经济学。
融资情况
根据 Crunchbase 和 PitchBook 的资料，EigenLayer 共完成过 3 轮融资，具体如下：
2022-5-24，EigenLayer 完成天使轮融资，具体金额未透露，由 dao5、cFund、 Coinbase Ventures 等投资；
2022-08-01，EigenLayer 完成 1450 万美元种子轮融资，Polychain Capital 和 Ethereal Ventures 领投。
2023-03-28，EigenLayer 完成 5000 万美元的 A 轮融资，Blockchain Capital 领投，Coinbase Ventures、Polychain Capital、Bixin Ventures、Hack VC、 Electric Capital、 IOSG Ventures 等参投。此次融资估值为 5 亿美金。
过往发展情况和路线图
1. 过往发展情况
2. 发展计划及路线图
EigenLayer 计划在 2023 年第四季度推出其第二阶段协议，将引入一个自由市场治理机制，让质押者和协议可以就再质押的条款进行协商和达成共识，如费用、 奖励、罚没条件等。
同时，2023 年第三季度上线 Operator 测试网，第四季度上线主动验证服务（AVS）测试网，预计 2024 年第一季度上线 AVS 主网。
项目分析项目背景
2009 年，比特币网路引入了去中心化信任的概念，比特币网路被设计成是一个使用 UTXO 和指令码语言的点对点数位货币系统，但限制是无法在网路上构建各种程式。
2015 年，以太坊网路的出现，允许构建各种去中心化应用程式（dApp），但是它的效能和可程式设计性有限，需要依赖於 Layer 2 和其他中介软体来扩充套件和创新。
Layer 2 和其他中介软体、DApp 等无法利用以太坊可信层的安全性，需要搭建自己独立的 AVS（actively validated service（主动验证系统）），为自己的系统安全负责，这主要带来两个问题：
1. 增加专案方门槛：
2. 安全性问题：
项目原理
EigenLayer 想法也比较简单，类似於共享安全，尝试把中介软体的安全性提升至等同於以太坊的级别。这是通过「Restaking」（再质押）来完成的。
通过「再质押」扩充套件以太坊信任层，让开发者可以在 EigenLayer 上构建自己的共识协议和执行层，而不需要再构建一个独立的信任层。通过 EigenLayer 上的「信任计算」，让 DApp 可以不依赖於中介软体，而直接利用以太坊强大的信任层。
1. Slashing (罚没) 机制设计
加密网路的安全性取决於攻击它的成本，也就是「破坏成本（Cost-of-Corruption）」。如果破坏成本高於攻击者的收益，也就是「破坏收益（Profit-from-Corruption）」，那麽网路就很安全。
ETH 网路共识层安全性由质押资金「潜在罚没风险」保障，即我们常说的暴力手段维系安全性。
L2 将交易资料回馈给主网并稽查，以继承安全性，而 Eigen layer 通过质押「类 ETH 价值资产」成为验证节点，以质押 SLashing（罚没）的「暴力手段」借用主网的安全性。
2. 再质押（Restaking）
原先，验证者在以太坊网路上进行质押以获得收益，一旦作恶则将导致其质押资产的 Slash。同理，在进行 Restaking 之後能够获得在中介软体网路上的质押收益，但如果作恶则被 Slash 原有的 ETH 质押品。简单理解，如果以太坊网路上的验证者参与恶意行为，他们可能会没收其质押的 32 个 ETH 代币中的一半， 而 EigenLayer 允许没收协议上剩余的 50%。
具体 Restake 的实施方法是：当一个以太坊验证节点通过 EigenLayer 参与验证时 ，它的资金赎回地址会被设定为 EigenLayer 的智慧合约 ，也即赋予其 Slashing 的权力。如果该节点违反应用层的规则，EigenLayer 可将其取回的 ETH 通过罚没合约进行罚没。
这样的罚没机制使得应用层可以通过智慧合约来确认以太坊信任层节点的权利和义务，为其他应用或者中介软体利用以太坊的信任层提供可能。因此 EigenLayer 的再抵押机制是通过显着增加恶意攻击的成本来增强安全性。
3. 信任的交易市场
EigenLayer 将建立一个公开的信任交易市场，让以太坊信任层节点和应用层协议通过自由市场机制决定交易内容。节点可以根据自己偏好的风险收益比和罚没条件决定是否参与某个应用的验证工作以获得额外的收益，避免了僵化的治理结构。应用层协议可以通过市场化的价格便捷地购买 「信任」，从而能够专注於应用层的协议创新和运营，实现自身安全性和效能的平衡。
4. 支援多种质押模式
EigenLayer 提供多种质押方式类似於 Lido 的流动性质押（Liquid Staking） 以及超流动性质押（Superfluid Staking），其中超流动性质押可以允许 LP 对的质押，具体而言：
1) 直接质押，将质押在以太坊上的 ETH 直接质押到 EigenLayer 上；
2) LSD 质押，已经质押在 Lido 或 Rocket Pool 的资产再次质押到 EigenLayer 上；
3) ETH LP 质押，将质押在 DeFi 协议中的 LP Token 再次质押到 EigenLayer 上；
4) LSD LP 质押，比如 Curve 的 stETH-ETH 等 LPToken 再次质押到 EigenLayer 上；
中介软体可以选择在引入 EigenLayer 的同时保留对其原生代币的质押要求，以继续获取中介软体原生代币的价值，这样避免了单一代币价格下跌导致的 「死亡螺旋」。
5. 委托人
针对那些对 EigenLayer 感兴趣但不想作为节点运营商（operator）的再质押者， 可以将他们的权利委托给其他的节点运营商，这些节点运营商再将代币质押到以太坊中，将获得收益的部分分配给这些再质押者。EigenLayer 提供两种模式：
1) 单独质押模式：质押者提供验证服务，可以直接加入 AVS，或者将操作委托给其他运营商同时自己继续为以太坊进行验证。
2) 信任模式：选择信任的运营商来操作，如果选择的运营商没有按照约定的执行，那麽其作为委托人的利益将会受到处罚。此外，再质押者需要考虑和委托人的费用比例，这里有望形成一个新的市场，每个 EigenLayer 运营商将在以太坊上建立一个委托合约，该合约规定如何将费用分配给委托人。
EigenLayer 旗舰产品 EigenDA
EigenDA 是 EigenLayer 团队开发的资料可用性层。资料可用性层是一种仅关注资料储存和验证的层，对於网路的安全性和可扩充套件性也至关重要。其他资料可用性层包括 Celestia 和 Polygon Avail，它们通过自己的代币质押机制来维护安全性。然而，EigenDA 具有通过市场上已经非常有价值的 ETH 代币维护安全性的优势。
以太坊网路的资料可用性是目前扩充套件 rollup 网路的最大限制因素 ，尽管 EIP-4844 和分片的引入预计会改善以太坊的资料可用性和 rollup 网路的扩充套件。
EigenDA 的优势有：
项目生态应用
EigenLayer 的用例有很多，主要是那些需要 AVS 的服务，这些服务包括：
1) 跨链桥：这些用於连线不同区块链的协议，可以利用 EigenLayer 的安全性来保护跨链资产转移。诸如 Hyper lane 之类的跨链桥由於其灵活性和对节点的灵活性没有要求而被罚没的可能性很小。这为 Eigen layer 提供了一个有利於它发挥的环境。其他协议包括 Succinct、Axelar 网路和 Squid。
2) Rollup 定序器：这些是用於对 Layer 2 交易进行排序的协议，可以利用 EigenLayer 的安全性来实现去中心化和公平。这将使 L2，如 Optimism 和 Arbitrum 的 rollup 定序器去中心化并具备安全性。目前使用的中心化定序器可以对交易进行审查和重新排序，而去中心化定序器能够建立像 Flashbots 那样的交易优先权拍卖，或者使用公平 / 随机的顺序（就像 Shutter Network 那样 )。
3) RPC 节点：这些是用於提供以太坊网路访问的协议，可以利用 EigenLayer 的 安全性来实现真正的去中心化 RPC 节点。 现有的解决方案，如 Pocket Network，以及一些中心化供应商，如 infura，可以迁移至 EigenLayer。去中心化的 RPC 对於避免客户层面的审查至关重要。
4) 应用链：这些是为特定应用程式建立的独立的模组化区块链，可以利用 EigenLayer 的安全性来实现快速和灵活的创新。近期，有关应用链的理论在 web2 思想领袖中引发了大量的讨论。似乎某些用例（如游戏，应用程序可以被孤立起来以换取可扩充套件性）将从执行独立的模组化应用链中受益。应用链部署协议，如 Atlas 和 Stackr Labs 将能够在幕後使用 EigenLayer 为新的应用链开启安全性，而价值积累将返回以太坊作为基本的安全抵押品。
5) 预言机：这些是用於提供链外资料的协议，可以利用 EigenLayer 的安全性来增强预言机网路。 预言机很适合 EigenLayer，因为它们是由代币的价值， 如 LINK 来担保的。通过更多的抵押品来保证预言机网路的安全，预言机可以获得 10 倍的安全性，从而减少对 DeFi 进行攻击的概率。
6) 资料可用性：这些是用於提供高效和可靠的资料储存和检索的协议，可以利用 EigenLayer 的安全性来实现更高的数据频宽和更低的成本。EigenLayer 的旗舰产品之一是 EigenDA，它能够将以太坊每秒 80 KB 的数据频宽提升到 15 MB，增加近 200 倍。 这对於需要大量资料可用性（DA）的 rollup 等应用非常有用。
7) 结算层：这些是用於在不同的执行环境之间进行结算的协议，可以利用 EigenLayer 的安全性来实现模组化区块链生态系统的互操作性和共享流动性。 除其他优点外，它们允许不同的执行环境结算到同一层。为了避免模块化生态系统的分裂，由此产生的互操作性和共享流动性效应是非常重要的。这是成就完全去中心化的 rollup 定序器的另一个组成部分，因为结算层是解决争端的地方。
专案操作流程
当前使用者想要体验并互动 EigenLayer，可通过流动性再质押和原生再质押等两种方式进行操作，二者之间的区别在於後者适用於自主执行验证节点的质押使用者。
1. 流动性再质押
当前阶段，EigenLayer 共支援三种流动性质押衍生代币，分别为 Lido stETH （stETH）、Rocket Pool ETH（rETH）和 Coinbase Wrapped Stakingd ETH（cbETH）。 出於稳定考虑，EigenLayer 暂时对协议的 TVL 以及单笔存款数额均做了限制。TVL 方面，三种资产 stETH、rETH、cbETH 的限制均为 1.5 万个代币（合计约 4.5 万 ETH），单笔存款金额方面，则要求使用者每次只能存入 32 枚代币。
在进行操作之前，使用者需要先行准备一定数量的 stETH、rETH 或 cbETH。
以最常用的 stETH 为例，在专案官网点选 stETH 一栏後，即可跳转至相应的再质押页面。接下来，使用者需要输出想要再质押的 stETH 数额，点选 「Next」， 完成授权（这里会提示「自定义支出上限」，选最大就好）以及确认两笔交易後， 看到「Deposit Successful」即为再质押成功。
回到主页後，可以直接跟踪自己再质押的 stETH 奖励变化情况。
完成再质押之後，我们也可以通过解质押取出自己的资产，具体方式是在特定代币的再质押页面选择「UnStaking」。关於解质押有一点需要注意，从 EigenLayer 中提取资金需要经过 7 天的安全期，因此必须至少等待 7 天才能提取资产。
2. 原生再质押
与流动性再质押不同，原生再质押需要自主执行验证节点，因此对於使用者而言技术门槛以及资金门槛均相对较高（也是 32 ETH，但流动性再质押未来会放开限制，这个则是以太坊主网质押的硬要求，以後目测也不会变）。
对於该方式，EigenLayer 也设定了 9600 ETH 的 TVL 限制，但目前仅存入了 8832 ETH（换算下来有 276 个地址进行了存款），还有一点空间。
对於正在自主执行验证节点，且想要通过该方式进行再质押的使用者来说，可以参考官方文件所给出的教程内容，将验证器的提款凭据分配至 EigenPods 地址。 具体的存款操作共有四步。
- 首先还是进入专案官网，连结钱包。
- 然後需要点选「Create EigenPod」来建立一个 EigenPods，成功後点选「Pod Details」可获取该 EigenPods 的具体地址。
- 接着，使用者需要将 Beacon 链上的取款凭据（完成这一步，需要先执行以太坊验证节点）配置至该 EigenPods 地址。
- 最後，也可以回归主页，即时检测自己的再质押奖励变化情况。
项目数据
1. 再质押数据
根据 EigenLayer 官网的资料，截至 2023 年 8 月 1 日，EigenLayer 已经有 10 个支援的模组，并且有 55670.57 ETH 被再质押。这些模组包括 EigenDA、The Graph、 Chain link、tBTC、API3、Gravity Bridge、Threshold ECDSA、iExec 等。
这些模组涵盖了资料可用性层、预言机网路、桥、阈值加密方案、可信执行环境等多种型别，展示了 EigenLayer 的广泛适用性和相容性。这些模组也是区块链领域中最优秀和最知名的专案之一，展示了 EigenLayer 的高品质和高水准。
这些数据说明 EigenLayer 已经取得了一定的成绩和影响力，也说明 EigenLayer 还有很大的发展空间和潜力。
2. 社群数据
截至 2023 年 8 月 1 日，EigenLayer 在社交媒体平台上的表现很好，显示项目热度很高。 目前，EigenLayer 的 Discrod 帐户已经吸引了超过 12.6 万的关注者，日线上人数超过 7300 人，成为最受欢迎的渠道之一，同时，推特更新互动频繁。
行业空间及潜力赛道分析
1. 专案分类
EigenLayer 是一个区块链基础设施平台，专注於 ETH 的流动性质押领域，细分为 ETH 再质押赛道。
2. 市场规模
根据 Staking Rewards 的资料，截至 2023 年 8 月 1 日，全球质押市场的总价值 （TVL）为 1.22 兆美元，其中以太坊占据了最大的份额，达到了 4030 亿美元。 其他主要的质押网路包括 Solana、Cardano、Polkadot、Avalanche、Cosmos 等。
根据 DeFi Llama 的资料，截至 2023 年 8 月 1 日，全球质押市场的总价值（TVL） 为 201.4 亿美元，其中 Lido 占据了最大的份额，达到了 147.4 亿美元。Lido 是一个流动性质押协议，允许使用者将 ETH 质押到以太坊 2.0 网路，并获得等价的 stETH 代币，可以在 DeFi 市场中使用或再次质押。 其他主要的再质押协议包括 EigenLayer、Tenet 等。
3. 核心竞争因素
质押规模：资产规模是指质押池中的质押总额。我们认为，一个优秀的质押平台应该具备较高的资产规模，以体现其稳定性和信誉度。
安全性：保护使用者资产安全是质押类专案最重要的目标，再质押专案需要保证使用者的资产不会因为智慧合约漏洞、验证者不当行为或骇客攻击而遭受损失，因此需要采用高水平的安全措施和风险管理机制，如多重签名、防火墙、保险、惩罚等。
收益率：再质押专案需要提供高於单一质押的收益率，以吸引使用者参与，因此需要优化质押策略、分配收入和奖励、利用复利效应等方式，来增加使用者的资本效率和回报率。
流动性：再质押专案需要解决质押资产的流动性问题，以便使用者可以随时加入或退出质押，或者将质押资产转移到其他协议或平台，因此需要提供流动性质押代币、流动性挖矿、借贷市场等服务，来提高使用者的流动性和自由度。
生态系统：再质押专案需要建立强大的生态系统，以支援多种 PoS 网路和协议的验证服务， 从而提高网路的安全性和去中心化程度，同时也为使用者提供更多的选择和机会， 因此需要与其他区块链平台、DeFi 应用程式、Layer 2 协议等进行合作和整合。
4. 竞争专案
EigenLayer 是再质押领域的先驱者和创新者，它的再质押赛道目前还没有明显的竞品，作为一个创新的概念，还没有被其他协议完全复制或模仿，市场还处於起步阶段，参与者较少。
不过，EigenLayer 的再质押赛道可能会面临一些潜在的竞争或挑战，比如：
同时，由於 EigenLayer 主要采用 LSD 作为质押品，市场上的 LSDFi 专案也会抢占 LSD 的市场份额。我们当前就以这个赛道的专案作为竞品。
1) LSDFI 简介
LSDFi 是指在流动性质押衍生品（LSD）的基础上构建的 DeFi 协议。通过提供额外的收益机会，LSDFi 协议让 LSD 持有者可以利用他们的资产并最大化收益。 LSDFi 协议在过去几个月里经历了快速的增长，受益於流动性质押的普及。目前最受欢迎的 LSDFi 协议的总锁定价值（TVL）已经超过了 4 亿美元，LSDFi 的 增长势头包括 ETH 质押的增长，以及目前 LSDFi 的低渗透率。 目前 LSDFi 协议的 TVL 只占可达市场的不到 3%。
LSDFi 的一些典型协议包括 Lybra Finance, Gravita Protocol, Curve Finance, Alchemix, Unsheth, Origin DeFi, Asymetrix, Pendle 和 FlashStaking 等。
2) 资产规模对比
目前，LSDFi 的可抵押蓝筹抵押品包括 stETH、wstETH、rETH 和 cbETH 等，它们都是 LSD 的衍生品，代表了不同的 LSD 协议。LSDFi 的总锁定价值（TVL） 已经超过了 4 亿美元，显示了 LSD 强大的流动性需求。
EigenLayer 当前支援的再质押品包括 stETH、rETH 和 cbETH，EigenLayer 的总锁定价值（TVL）为 1.03 亿美元（55709 ETH）， 占 LSDFI TVL 约 25.75%， EigenLayer 还有很大的增长潜力。
3) EigenLayer 的再质押和 LSDFI 相比的相同点和不同点
EigenLayer 和 LSDFi 都是基於 LSD 的创新协议，它们都可以让 LSD 持有者获得额外的收益和治理权。不同点主要来自安全性方面：EigenLayer 可以让 LSD 共享 ETH 的信任层，提高 LSD 专案的安全性和可用性，同时通过一个开放的市场来匹配 LSD 持有者和需要安全和信任的协议或服务，并且让 LSD 持有者自定义他们的再质押条件和风险偏好。
而 LSDFi 的 LSD 专案依靠自身的安全，而不是共享 ETH 的信任层。
通证经济模型分析
1. 代币总量及分配情况
EigenLayer 目前还没有自己的代币，但是有可能在未来发行。保持关注。
2. 代币价值捕获
通过对 EigenLayer 专案的分析，如果 EigenLayer 发行代币，代币价值可能通过以下几个方面来捕获：
3. 代币核心需求方
通过对 EigenLayer 专案的分析，EigenLayer 的代币核心需求方可能有以下几类：
初步价值评估核心问题
专案处在哪个经营周期？是成熟期，还是发展的早中期？
EigenLayer 是一个相对较新的专案，它於 2021 年成立，并於 2022 年 5 月完成了种子轮融资，2023 年 2 月完成了 A 轮融资。EigenLayer 目前推出了第一阶段主网，EigenLayer 的下一阶段将引入 Operator，他们将负责为基於 EigenLayer 协议构建的 AVS（主动验证服务）执行验证任务，当前支援 10 个模组。EigenLayer 所面向的市场规模和潜力都很大，但也存在比如技术难度、生态相容性、市场竞争性等问题和风险。EigenLayer 需要不断地进行技术创新、生态建设、市场推广等工作，才能实现其专案愿景和目标。因此，EigenLayer 还处在发展的早期，还有很大的发展空间和潜力。
专案是否具备牢靠的竞争优势？这种竞争优势来自哪里？
专案在运营上的主要变数因素是什麽？这种因素是否容易量化和衡量？
专案的管理和治理方式是什麽？
EigenLayer 使用了一个基於声誉的委员会进行治理 ，该委员会由以太坊和 EigenLayer 社群中的知名人士组成。 该委员会将负责对 EigenLayer 合约进行升级，审查和否决罚没事件，并允许新的 AVS 进入罚没审查过程。
AVS 可以利用这个委员会来向 EigenLayer 中的再抵押者保证他们不会受到恶意罚没或错误罚没。同时，AVS 开发人员可以对与 AVS 相关的程式码库进行实际测试。 一旦成熟并获得再质押者的信任，AVS 就可以停止使用委员会作为後备。AVS 在 EigenLayer 上面建立时可能需要委员会进行安全审计和其他尽职调查，包括检查验证者为 AVS 服务的系统要求等。
SWOT 分析专案优势（Strengths）
三位一体的收益：通过 Eigen layer 提出的再质押方案，流动性 Token 除了在以太坊系统捕获收益外，在其他跨链桥、预言机等也能获得收益，如果後续推出 lsdETH 的 LP 质押，可以做到收益三位一体：质押以太坊收益、合作项目方节点构建、验证的 Token 奖励、流动性 Token 质押 DeFi 组 LP 的奖励。
对於使用者来说，这也是一个额外的增值机会，它与流动性质押衍生品相结合，可以显着提高网路的资本效率。
增加市场效率：解锁 LSD 和 LP 代币的流动性，为 DeFi 行业提供更多的资产选择和组合。通过在 EigenLayer 公开市场上租用以太坊的安全性，新协议可以节省内部引导和维护的成本。
增强网路安全性：增加使用流动性质押的网路的安全性，让更多的资产 被质押，从而提高网路的价值和抗攻击能力，促进以太坊的经济安全性以及为应用协议提供的安全性，形成良好的正回馈。
降低专案方门槛：新的区块链专案需要建立自己的信任层，保证资料和资金的安全。这需要花费很多时间和金钱，也增加了上线的难度。如果能利用以太坊信标链的质押作为信任层，就能降低成本和门槛，提高核心功能和使用者体验。
专案劣势（Weaknesses）
资产损失风险：如果节点或网路遭受攻击、分叉或不当行为，再质押者的资产可能会被罚没，导致部分或全部永久性损失。
资产泡沫风险：如果市场上出现过多的代币或稳定币，可能会导致资产的价值膨胀或偏离其真实价值，增加了市场的不稳定性和投资者的混乱。
价值捕获风险：如果 EigenLayer 提供的安全性和激励不足以吸引协议和验证者，可能会导致协议的主权丧失、合作专案的价值降低或生态系统的发展缓慢。
取消质押期风险：如果再质押的 ETH 在取消质押时需要等待一段时间才能解锁，那麽使用者可能会面临流动性和价格波动的风险。
再质押造成的信任杠杆风险：在公开的信任交易市场中，信任层节点可以通过再质押为不同的协议提供验证服务来获得额外的收益。当信任层资金为了获得更多收益而为价值累计非常大的应用 / 中介软体层提供验证服务时，可能为信任带来杠杆极端化，使得破坏收益高於破坏成本，降低信任层的经济安全性。
专案机会（Opportunities）
领先者和创新者：Restaking 是一个独特的概念，赛道上没有直接的竞争对手，还没有被其他协议完全复制或模仿，同时市场还处於起步阶段，参与者较少。
市场份额：目前，DeFi 行业最大的市场是 Staking，总价值约为 200 亿 美元（TVL）。尤其是现在许多区块链平台正在开发中，加密货币市场的规模不断扩大。因此，ReStaking 市场将拥有众多增长机会。
专案威胁（Threats）
代币经济学问题：如果使用者可以通过再质押 ETH 来获得收益，而无需使用其他协议的原生代币，那麽 EigenLayer 的原生代币可能会缺乏价值和需求。
奖励分配问题：如果协议在采用 EigenLayer 时不能平衡好对现有参与者和再质押参与者的激励，那麽可能会导致协议的代币分配不公平而使使用者参与度不高。
安全事件风险：如果再质押的 ETH 占以太坊网路中抵押 ETH 的很大一部分，那麽任何一个协议中的安全漏洞都可能导致大量 ETH 被罚没，从而影响以太坊网路的安全性。
技术风险：EigenLayer 涉及到多种型别和层次的区块链技术，可能存在技术缺陷或漏洞，导致系统崩溃或被攻击。这些技术风险可能会造成质押者和模组的资产损失或信任损失，影响专案的声誉和发展。EigenLayer 需要通过严格的程式码审计、测试网部署、安全奖励等措施来降低技术风险。
📍相关报导📍
再质押赛道观察：除了EigenLayer，还有哪些潜力专案？
LSDFi新战力》Liquid Collective如何建构「流动性质押」行业标准？
LSDFi 热潮来袭？一文了解 「LSD 稳定币」发展现状
